海瀾之家攜騰訊系設百億產投基金 欲開千家童裝店的他要一打盡新消費主力！

懸掛好久的靴子終究落地，國民男裝品牌 海瀾之家股分有限公司（以下簡稱 海瀾之家 ），2月2日晚間發布公告稱，公司全資子公司江陰海瀾之家投資有限公司（以下簡稱 江陰海瀾 ）于2018年2月2日與林芝騰訊科技有限公司（以下簡稱 林芝騰訊 ）、寧波摯信投資管理合伙企業（有限合伙）（以下簡稱 摯信 或 摯信投資 ）在深圳市簽署了《關于共同發起設立產業投資基金之框架協議》。

林芝騰訊注冊于西藏林芝市巴宜區81鎮林芝市生物科技產業園，注冊資本1億元人民幣，成立于2015年10月26日，經營范圍觸及計算機軟硬件技術開發、銷售、經濟信息咨詢、投資創辦實業等領域。

摯信投資成立于2015年10月20日，經營范圍觸及投資管理，投資咨詢，實業投資。

查閱公告了解到，此次3方設立產業投資基金的目標范圍為人民幣100億元，經營范圍為投資、股權投資、企業管理咨詢。

海瀾之家表示，設立產業投資基金的主旨在于圍繞海瀾之家股分有限公司戰略發展方針，對服裝相干產業鏈，優秀服裝衣飾品牌，服裝制造等公司進行投資。充分結合公司深厚的行業背景優勢，林芝騰訊優良的互聯和社會資源，和摯信專業的資本運作能力，進1步加強公司多品牌、多品類、多渠道布局，培養新的盈利增長點，鞏固其行業龍頭地位，提升市場價值。

而產業投資基金的經營范圍為投資、股權投資、企業管理咨詢。

海瀾之家稱，此次協議的簽署符合公司的戰略發展需要，各方將作為長時間、重要的戰略合作火伴，在法律、法規允許的情況下，展開業務合作，有益于公司的長遠發展。

在業內人士看來，隨著近期服裝消費回暖，海瀾之家擬引入戰略投資方等1系列多因素催化引發資本市場對服裝板塊投資價值的熱議。

公然資料顯示，海瀾之家是大型現代化衣飾銷售管理平臺企業，旗下主要品牌包括男裝主品牌海瀾之家、女裝品牌愛居兔、職業裝品牌圣凱諾，和多個新興品牌。公司覆蓋大眾消費，主打高性價比的服裝銷售，平均加價倍率約為2.5倍。其中海瀾之家男裝為公司核心品牌，2017年前3季度銷售額占比到達83%，根據Euromonitor數據，2016年海瀾之家品牌在國內男裝行業市占率到達4.8%，在國內服裝行業市占率到達1.4%，是中國市場銷售范圍最大的單1服裝品牌。

海瀾之家在經營中構成了獨特的 品牌管理平臺 商業模式，成為事跡增長的核心動力，首先，在銷售端，海瀾之家以類直營模式實行加盟：加盟商承當資金投入，而公司負責全部運營管理，既保護了統1的品牌形象，又通質感上乘、剪裁精良的套裝過加盟商的資金實現了快速擴大；其次，在供應端，海瀾之家組建了獨特的合作型供應鏈模式：與供應商合作設計產品，以賒購模式采購，并將滯銷產品退還供應商；海瀾之家的經銷終端以加盟商為主，采取類直營模式。加盟商以類似財務投資者的身份，承當店鋪的開設本錢和經營費用（包括房租、裝修本錢、水電費用、人員工資等），而公司負責全部的經營管理工作，銷售完成后，公司與加盟商依照比例分成。

申萬宏源分析師王立平認為，通過類直營模式延續吸引加盟商，海瀾之家門店數量多年實現快速擴大。2011年到2017年3季度末，男裝主品牌門店數由1919家到增長到4428家，實現了對34線城市的全面滲透，并逐漸向12線城市進軍。而在門店管理方面，得益于類直營模式，公司對銷售終端具有極強掌控力：1是門店設計進行統1計劃，對銷售人員進行統1招聘、培訓和管理，較好的打造國民男裝的品牌形象；2是在加盟店通過信息化系統，做到對銷售數據的逐日追蹤，保障公司對消費需求的大數據分析能力，并有專門的貨品調配中心對全國范圍內的存貨管理進行實時調配。

王立平談到，海瀾之家在2017年3季度結束后已處于調劑的拐點位置，特別是海瀾之家的終端零售自2015年4季度起因天氣影響、股災后可選消費支出下滑放緩明顯，出現存貨積存。公司對未來銷售的預期判斷趨于守舊，同時為保障供應商存貨的售罄率，公司新品備貨計劃采取守舊預期，進而再度影響終端銷售增長，估值同步下調至底部位置。

2017年3季度，海瀾之家存貨消化到位，對銷售預期信心增強，加大備貨計劃，同時業務層面在品牌力、渠道力和產品力上實現了進1步升級，終端銷售有望出現明顯回暖。

海瀾之家今天晚間表示，公司將進1步加強多品牌、多品類、多渠道布局，培養新的盈利增長點，鞏固其行業龍頭地位，提升市場價值。

王立平介紹，目前，海瀾之家旗下女裝品牌愛居兔處于高速增長時間，延續推動新開計劃，并積極加強后端產品研發、前端會員營銷體系；另外，公司還通過自主孵化和對外購買構建了包括男女裝、童裝、職業裝全品類的品牌矩

陣，覆蓋群體廣，發展梯度公道，具有高速發展潛力。

視察來看，2015年愛居兔品牌經太短暫調劑后步入快速擴大期，在門店拓展方面，愛居兔品牌經銷體系采取與海瀾主品牌類似的 類直營 模式，加盟機制保障快速擴大能力，品牌終端門店由2016年初的306家提升至20173季度末921家。

海瀾之家2017年12月搭配愛居兔女裝推出童裝副牌，主力覆蓋3⑴2歲，身高在90⑴60cm的都市時尚兒童。品牌旗下細分大眾休閑、都市時尚、通勤學院3大系列，全面覆蓋兒童穿著需求。品牌定價中端，定價略低于巴拉巴拉，安奈兒等國產童裝龍頭品牌，與ZARAKIDS定價相仿。

從渠道方面來看，截止2017年11月份，愛居兔品牌第1期童裝門店開設已達48家，拓展動力強勁。愛居兔女裝品牌現有門店范圍達千家，且定位的女性年齡段中覆蓋了年輕母親。童裝系列有望以現有女裝店鋪范圍為基礎，通過店中店、并列店的情勢發展實現迅速擴大，預計到2022年將開設童裝門店1000家。

另外，海瀾之家2017年新推出年輕化副牌JEANS/AEX/OVV，其中，JEANS加價倍率低于3倍，定位高性價比潮流牛仔休閑品牌；AEX/OVV主打輕商務風格，保持3倍加價倍率，高性價比特點將收羅當下挑剔且理性的新消費主力。

業內人士也指出，海瀾之家主品牌的類直營模式已有超過10年的經營歷史，在此模式下，海瀾之家在滿足本身掌控核心環節（品牌和供應鏈系統）的基礎上，實現了產業鏈上下游的深度綁定，海瀾之家品牌矩陣均保持3倍及以下低加價倍率。

也注意到，其間也有觀點強調，海瀾之家之所以遭到資本市場青睞，與整體消費復蘇有著密切的關聯，經過近幾年的線下渠道調劑、去庫存，服裝行業內大部份品牌關店力度較前幾年大幅減緩，庫存壓力有所減輕。關閉低效門店，提高門店精細化管理水平，由街邊專賣店逐漸向購物中心多品牌多品類集合店轉變，提高線下門店內生增長能力。同服裝行業資訊傳播平臺時，加大線上渠道布局。加強與天貓、京東等優勢平臺合作，加大物流配送中心和倉儲中心的建設，提高供應鏈管理水平，實現線上線下協同發展。實行多品牌戰略，布局各個細分市場。新品牌經過培養期后逐步運營良好，有望帶來新的增長點。

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