面向內(nèi)地，春暖花開：香港服飾零售企業(yè)的“轉(zhuǎn)型”與“升級”

相對內(nèi)地市場，香港市場不管是資本市場還是零售市場，都相對更加成熟，歷史更悠久。我們可以發(fā)現(xiàn)港股中衣飾企業(yè)數(shù)量遠(yuǎn)比A股衣飾企業(yè)要多，同時香港本土的衣飾零售企業(yè)也在經(jīng)歷著更多輪的成長周期，也在有著本身的 轉(zhuǎn)型升級 。我們在各個衣飾細(xì)分行業(yè)各大市場配飾銷售額以明顯的優(yōu)勢高于時裝當(dāng)選取幾家較具范圍、較具代表性的香港衣飾零售企業(yè)，看看它們的2017年，又有哪些事情在產(chǎn)生。

I.T：內(nèi)地營收超港澳，進(jìn)1步加碼內(nèi)地市場

2017年11月13日，潮牌集合店企業(yè)I.T Limited發(fā)布了公司2017/18年度中期報告，截止2017年8月31日半年度，公司總營業(yè)額達(dá)36.52億港元，比上年同期增長0.2%，凈利為6040萬港元，比上年同期增長54.5%。

分市場來看，I.T港澳市場表現(xiàn)欠佳，大陸及海外市場表現(xiàn)較好，特別是大陸市場。報告顯示，I.T期內(nèi)港澳地區(qū)營業(yè)額為14.67億港元，同比下跌11.0%，同店銷售額降落6.9%，凈利虧損1.12億港元，比上年同期虧損1.13億港元有所收窄。報告稱，香港宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境波動加上區(qū)域地緣政治風(fēng)險、入境旅客的消費動力減弱，和香3天展會共吸引來自27個國家及地區(qū)的35,762名專業(yè)觀眾及買家到場參觀采購港人更多地外出旅游在海外消費等因素影響了香港零售市場表現(xiàn)，另第2季度銷售亦遭到今年8月天氣不穩(wěn)和屢次臺風(fēng)來襲的不利影響。

和香港市場比較，大陸市場則顯得艷陽高照。報告顯示，I.T期內(nèi)大陸營業(yè)額達(dá)16.74億港元，同比增長4.8%，占總營收比例達(dá)45.8%，超過港澳地區(qū)，成為公司營收最大的市場。而港澳地區(qū)的營收占比則從去年的45.2%降落至今年的40.2%。凈利則為9530萬港元，同比增長16.2%。公司稱，會繼續(xù)在中國大陸市場進(jìn)行的擴(kuò)大，擴(kuò)大新品牌和現(xiàn)有品牌的覆蓋區(qū)域。目前公司在內(nèi)地29個城市有店鋪。

另外，I.T在2017年8月份發(fā)布公告稱，公司合營企業(yè)老佛爺中國與A股上市公司陸家嘴訂立了1份有關(guān)在中國上海浦東新區(qū)浦東南路889號陸家嘴中心開設(shè) Galeries Lafayette老佛爺 百貨商店的意向書。該百貨建筑面積約為2.31萬平方米，陸家嘴將協(xié)助老佛爺中國進(jìn)行該百貨的裝修，預(yù)計于截至2019年2月28日止財政年度的下半年度開幕。

寶姿：事跡保持增長勢頭，推年輕化品牌并涉足電商

高端女裝品牌零售商寶姿的母公司寶國國際2017年中報顯示，公司事跡繼續(xù)保持增長勢頭，截至2017年6月30日止6個月，公司收入10.52億元，同比增長17.9%，股東應(yīng)占溢利545.6萬元，同比增長22.2%。寶國國際認(rèn)為，公司收入增長主要源于奢侈時尚零售環(huán)境的日漸改良，和公司的核心品牌 Ports1961 及新推出品牌 PortsPURE 在時尚愛好者中遭到認(rèn)可。公司稱，1方面會鞏固 Ports1961 的核心品牌地位，另外一方面會推行 PortsPURE 來針對輕奢侈品市場。

寶姿在2016年改變了事跡低迷的局面，2016年上半年公司銷售額到達(dá)8.93億元，同比增長5.3%，其中零售收入達(dá)8.13億元，同比增長4.4%。公司當(dāng)時稱，未來公司會多元化布局市場，拓展電商渠道業(yè)務(wù)，走多品牌線路，并可能收購設(shè)計師品牌，豐富旗下品牌多樣性。2017年10月，寶姿在上海舉行2017秋冬＃LOVE膠囊系列中國首發(fā)活動，選擇京東為該系列新品線上首發(fā)平臺，并有特別款式僅限京東發(fā)售。在多品牌、品牌年輕化和電商化方面，寶姿在這兩年均有所動作。

資料顯示，寶姿主要透過在百貨公司以聯(lián)營方式、在高端購物中心內(nèi)的零售門店及獨立旗艦零售店推行及銷售其品牌產(chǎn)品。這些零售門店散布超過50個中國城市，包括北京、上海、重慶、深圳、天津、西安和大連等。截止2017年6月30日，公司在中國內(nèi)地、香港、美國及加拿大共經(jīng)營356家零售店，而去年同期為343家零售店，凈增了13家店。公司的主要業(yè)務(wù)市場在中國內(nèi)地。

達(dá)芙妮：事跡仍處下跌通道，視2017年為轉(zhuǎn)型過渡期

女鞋企業(yè)達(dá)芙妮2017年事跡仍處于下滑通道中。2017年10月25日，達(dá)芙妮發(fā)布公告稱，截至2017年9月30日止9個月，其核心品牌業(yè)務(wù)同店銷售按年錄得約15%的跌幅。至于下跌的緣由，達(dá)芙妮稱，主要為配合品牌革新，年內(nèi)第3季度內(nèi)未有跟隨本地同業(yè)進(jìn)行大幅打折。同時，為配合新的品牌形象，達(dá)芙妮對銷售渠道組合進(jìn)行調(diào)劑。另外，達(dá)芙妮還表示由于中秋節(jié)時間有別（2017年在10月而2016年在9月），也對2017年9月的同店銷售帶來了負(fù)面的影響。公司同時表露，第3季度達(dá)芙妮凈關(guān)閉375個銷售點，其中包括367家直營店和8家加盟店。截止2017年9月30日，其核心品牌業(yè)務(wù)合共有3917個銷售點。

達(dá)芙妮所指的核心品牌業(yè)務(wù)，是指公司在中國大陸銷售自有品牌 達(dá)芙妮 和 鞋柜 的鞋類產(chǎn)品及配件的零售業(yè)務(wù)。達(dá)芙妮2017年中報顯示，截止2017年6月30日止6個月，核心品牌業(yè)務(wù)收入占公司總營收約86%。其余占比14%的其他品牌業(yè)務(wù)，則指其電商業(yè)務(wù)及中高級品牌的業(yè)務(wù)（包括在中國大陸、香港和臺灣的公司自有品牌及具有獨家經(jīng)銷權(quán)的品牌，例如 愛意 、 STEP HIGHER 、 愛柔仕 及 ALDO 等）。

而達(dá)芙妮所指的品牌革新及產(chǎn)品升級措施，在2017年中報中也有提到。達(dá)芙妮稱，由升級后的設(shè)計團(tuán)隊所負(fù)責(zé)的2017年秋冬季產(chǎn)品的設(shè)計及生產(chǎn)進(jìn)展順利。另外，公司在6月底啟動組織架構(gòu)重組，以增進(jìn)品牌管理，支持業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。另外，公司計劃在未來數(shù)月內(nèi)推出達(dá)芙妮的新形象店鋪。同時公司亦將通過上商店及社交媒體平臺，加強(qiáng)與線上及線下顧客的互動，增進(jìn)電商業(yè)務(wù)的發(fā)展，采取更多O2O的措施，利用線下店鋪絡(luò)繼續(xù)發(fā)展全渠道方案。達(dá)芙妮2017年中報顯示，截至2017年6月30日止6個月，公司營業(yè)額約為27.33億港元，同比減少19.6%；股東應(yīng)占虧損約2.09億港元，同比擴(kuò)大28%。公司稱，2017年會是團(tuán)體轉(zhuǎn)型的重要過渡期。

利邦：被山東如意控股，內(nèi)地市場事跡有增長勢頭

香港高端男裝衣飾零售商利邦被內(nèi)地紡織服裝團(tuán)體控股了。2017年11月10日，利邦發(fā)布公告稱，公司于2017年11月8日訂立認(rèn)購協(xié)議，擬向認(rèn)購人山東如意國際時尚產(chǎn)業(yè)投資控股有限公司配發(fā)18.46億股，占公司已發(fā)行股本約105.70%，和經(jīng)配發(fā)擴(kuò)大后已發(fā)行股本約51.38%。認(rèn)購價為每股1.20港元，較11月8日收市價溢價約60%。緊隨完成后，認(rèn)購人連同其1致行動人士將具有18.67億股公司股分，占公司已發(fā)行股本約106.92%和經(jīng)配發(fā)擴(kuò)大后已發(fā)行股本約51.98%。認(rèn)購事項所得款項凈額將約為22.06億港元，將用于往后可能出現(xiàn)的潛伏收購、償還團(tuán)體的任何銀行借款及作為1般營運資金。

利邦2017年中報顯示，截止2017年6月30日，公司上半年營收8.62億港元，同比減少3.2%。撇除匯率差異的影響，收入則增加0.9%。股東應(yīng)占虧損2.57億港元，同比擴(kuò)大28.5%。公司稱，收入下跌主要由于價格競爭劇烈及消費者喜好轉(zhuǎn)向低價休閑服裝產(chǎn)品，以致香港及澳門市場延續(xù)受壓，而當(dāng)中跌幅部份被內(nèi)地消費者情緒改良所抵銷。

利邦稱，公司最主要的市場中國內(nèi)地過去低迷的零售環(huán)境在2017年正顯現(xiàn)增長跡象，但是香港、澳門和臺灣等地，市況卻未見好轉(zhuǎn)。香港的零售增長在2016年降落至107年以來的低位，而這個趨勢1直延續(xù)至2017年上半年。中國內(nèi)地的零售銷售為3.67億港元，較去年同期減少2.8%，減少主要由于人民幣貶值而至，若撇除匯率差異的影響，零售銷售則同比增加3.5%。在2017年上半年，中國內(nèi)地店鋪凈減少19間，公司繼續(xù)透過關(guān)閉表現(xiàn)欠佳的店鋪和于黃金地段開設(shè)新店以整合店鋪絡(luò)。

另外有亮點的是，中報顯示，在2017年上半年度，利邦全資具有的3個國際男士服裝品牌Cerruti1881、Gieves Hawkes和Kent Curwen及授權(quán)品牌D URBAN的銷售數(shù)量均錄得雙位數(shù)增長。若撇除匯率影響，公司在中國內(nèi)地市場的同店銷售上升8.1%。另外，公司電商平臺收入比2016年同期增長1倍。

佐丹奴：事跡 翻身 ，拓展內(nèi)地34線市場和電商業(yè)務(wù)

2017年，連續(xù)幾年事跡下滑的大眾休閑服佐丹奴事跡也 翻身 了。2017年11月9日，佐丹奴發(fā)布公告稱，團(tuán)體在2017年第3季度（6⑼月）營收達(dá)12.40億港元，同比增長達(dá)3.6%。其中中國大陸的銷售額達(dá)2.81億港元，占總銷售額的22.7%，較上年同期增長4.1%。團(tuán)體可比較門店銷售額及可比較門店毛利在季內(nèi)分別增加2.3%及1.5%。截至2017年9月30日，公司在30多個國家經(jīng)營2370間門店，絕大多數(shù)門店位于大中華地區(qū)、韓國、東南亞及中東。

佐丹奴3季度的事跡延續(xù)了團(tuán)體上半年事跡的升勢。佐丹奴2017年中報顯示，截至2017年6月30日止6個月，團(tuán)體期內(nèi)實現(xiàn)收入26.18億港元，同比上升3.4%，公司股東應(yīng)占除所得稅后溢利較去年同期上升20.1%至2.45億港元。佐丹奴稱，銷售額增長主要是更佳的定價和商品組合而至。

關(guān)于中國內(nèi)地市場，佐丹奴指出，中國大陸的電商業(yè)務(wù)保持增長勢頭，各個電商平臺的總銷售額增長26.6%，占中國大陸品牌銷售額比例從2016年同期的12.7%提升至16.2%。實體店數(shù)量保持?jǐn)U大，從2016年6月30日的896間增加到2017年同期的913間，全部為加盟店。團(tuán)體稱，1直在努力提升加盟商的純利率，且在合并線上及線下物流中心以提升庫存效力后，管理層將繼續(xù)對電商業(yè)務(wù)作出投資。在中期事跡發(fā)布會上，團(tuán)體高層稱，未來會加快在中國內(nèi)地的開店速度，推動加盟商在34線城市開店，但12線城市店鋪若仍有盈利空間，就不會關(guān)閉。

香港衣飾零售企業(yè)也在經(jīng)歷 轉(zhuǎn)型升級 ，內(nèi)地市場是重要動力

綜觀港股的衣飾企業(yè)，正如我們開頭所說，數(shù)量其實遠(yuǎn)比A股要多，但細(xì)分開來，有幾種類型：1是內(nèi)地衣飾零售企業(yè)在港上市，典型的就是安踏體育、李寧等體育衣飾股；另外一類則是代工制造企業(yè)，典型的就是申洲國際、裕元團(tuán)體、晶苑國際等；還有1些 殼股 ，但主業(yè)或部份業(yè)務(wù)也是和服裝有關(guān)；還有1些國際大牌服裝企業(yè)也有在港上市，比如普拉達(dá)、優(yōu)衣庫母公司迅銷、和將要退市的蔻馳等等。除這些，還有1大類便是本文視察的主角：香港本土的衣飾零售品牌企業(yè)了。

很多香港衣飾零售企業(yè)，第1個直觀的感覺便是 老牌 ，即品牌歷史較為悠久，固然這類悠久是相對內(nèi)地市場、內(nèi)地品牌來講的，因此，諸多品牌是有著光輝歷史的，它們或在香港本地市場有著高速成長的階段，或在內(nèi)地零售市場現(xiàn)代化起步時有著 降維 般的攻擊威力（1個流行的段子便是黃渤的臺詞 牌子，班讓整體看上去簡約時尚尼路 ），或在國際市場上打出了花樣，或有些品牌本身開創(chuàng)人就是外國人，香港人把它拿過來 發(fā)揚(yáng)光大 了。而最近幾年來，隨著歷史的車輪滾滾向前，隨著內(nèi)地市場的高速發(fā)展和香港零售市場環(huán)境的相對平淡，有些香港衣飾零售企業(yè)仿佛有點跟不上步伐， 慢 了下來。

但是，不管是香港企業(yè)還是內(nèi)地企業(yè)，若要延續(xù)發(fā)展，1個關(guān)鍵詞便是 求變 ，即所謂的 轉(zhuǎn)型升級 ，根據(jù)市場新的需求，來調(diào)劑發(fā)展方向。而對香港衣飾零售企業(yè)來講，1大需求動力便是內(nèi)地市場，如何更好滿足內(nèi)地消費者需求，如何針對內(nèi)地消費市場來調(diào)劑轉(zhuǎn)型。比如我們上述盤點的幾家企業(yè)I.T、寶姿、達(dá)芙妮、利邦、佐丹奴等等，它們整體業(yè)務(wù)或部份業(yè)務(wù)這兩年有亮點，都常常與內(nèi)地市場相干，或更多融入內(nèi)地市場，或針對內(nèi)地市場的需求作調(diào)劑，尋覓新的動力。

其實這些企業(yè)背后有1串相類似的香港衣飾零售企業(yè)，比如潮牌集合店企業(yè)除I.T還有包浩斯國際，高端女裝企業(yè)除寶姿還有慕詩國際，女鞋企業(yè)除達(dá)芙妮還有萊爾斯丹、高端男裝運營企業(yè)除利邦還有YGM貿(mào)易、大眾休閑衣飾企業(yè)除佐丹奴還有堡獅龍、真維斯等等。很多香港衣飾零售企業(yè)其實都有相當(dāng)響亮的品牌，而且在國際化運營和布局、公司治理架構(gòu)、零售運營、人材素質(zhì)和儲備等方面有著相當(dāng)?shù)膬?yōu)勢和經(jīng)驗，若能更好地跟內(nèi)地市場新的需求動力結(jié)合起來，或會煥發(fā)新的生意和活力，在范圍和市值上躍升新的臺階，成長為國際化的服裝品牌巨頭，從而享受新1輪的 春暖花開 的美好時光。

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